هل انتهت موجة بيتكوين؟ انخفاض الرافعة مع اختفاء قمة التقسيم: تقرير

أظهرت التوجهات الأخيرة في سوق العملات المشفرة تحولًا ملحوظًا في سلوك التجار، خاصة بين أولئك الذين يستثمرون في البيتكوين.

باستخدام البيانات من CryptoQuant، كشفت بلومبرغ أن سعر تمويل البيتكوين – التكلفة التي يدفعها التجار لفتح صفقات طويلة الأجل في عقود البيتكوين المستمرة – قد تحول إلى السلبية لأول مرة منذ أكتوبر 2023.

يقترح هذا التغيير “انخفاض الاهتمام” في تسخير الرهانات الإيجابية على البيتكوين، مع تزامن تضاءل الأثر الناجم عن العوامل الرئيسية للسوق.

ديناميات سوق البيتكوين بعد التقليص بنصفي المكافأة

يتناسب الانخفاض في سعر تمويل البيتكوين مع انخفاض الإيداعات الصافية على صناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة (ETFs)، التي دفعت سابقًا العملة المشفرة إلى أعلى مستوياتها.

على الرغم من الترقب المحيط بتقليص نصفي البيتكوين – حدث يقلل المكافأة المخصصة لتعدين الكتل الجديدة ويقلل في النظرية من إمداد عملات جديدة – إلا أن تأثير السعر كان مهدأً بشكل مدهش.

وفقًا لبلومبرغ، فإن هذا الاستجابة المعتدلة قد زاد من آثار العوامل الاقتصادية العامة، مثل التوترات الجيوسياسية وتغيرات توقعات السياسة النقدية، مما أدى إلى زيادة التجنب للمخاطر بين المستثمرين.

بعد تقليص البيتكوين الأخير، لم ير السوق الارتفاع الإيجابي الذي كان يتوقعه الكثيرون. بدلاً من ذلك، شهدت البيتكوين فقط تصحيحًا بنسبة تزيد عن 10% من أعلى مستوياتها على الإطلاق في مارس مع استقرار الأسعار في منطقة 63,000 دولار، في وقت كتابة هذه السطور.

كما أشار خوليو مورينو، رئيس البحوث في CryptoQuant، إلى أن انخفاض معدلات تمويل البيتكوين إلى أقل من الصفر يؤكد على “انخفاض الحماس” بين التجار لفتح صفقات طويلة الأجل.

ووفقًا لبلومبرغ، يدعم هذا الاتجاه بانخفاض كبير في تدفقات يومية لصناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة وانخفاض في الفتح الآجل لعقود البيتكوين في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، الأمر الذي يشير إلى تبريد أوسع نطاقًا للحماسة للاستثمارات في العملات المشفرة.

[1/4] Bitcoin ETF Flow – 25 April 2024 – UPDATE pic.twitter.com/ojRayOFlnu

— BitMEX Research (@BitMEXResearch) 25 إبريل،2024

في تقرير نشرته بلومبرغ، لفت أحد محللي K33 Research بنتل لوند إلى أن “سلسلة العروض الحالية لمعدلات التمويل المحايدة لتحت المستوى المحايد غير عادية”، مما يوحي بدخول السوق في مرحلة توحيد الأسعار.

تعتبر هذه الفترة من النشاط المنخفض للرافعة المالية قادرة على تحقيق استقرار الأسعار بشكل إضافي، لكنها تثير أيضًا تساؤلات حول الآفاق القريبة لاستعادة البيتكوين.

التعديلات في صعوبة التعدين وآثار السوق

بشكل مثير للاهتمام، جنبًا إلى جنب مع هذه التعديلات في السوق، زادت صعوبة تعدين البيتكوين للمرة الأولى على الفور بعد النصف الرابع.

زادت التعديلات في الصعوبة، التي تحدث كل 2016 كتلة، بنسبة 2%، ووصلت إلى أعلى مستوى جديد يبلغ 88.1 تريليون، وفقًا لبيانات Bitbo.

تتناقض هذه التعديلات مع الاتجاهات السابقة حيث انخفضت صعوبة التعدين عادةً بعد نصفيات البيتكوين بسبب تقليل الربحية الذي دفع المعدنين غير الفعالين للخروج من السوق.

إن هذا الانحراف في صعوبة التعدين يشير إلى أن المعدنين يظلون نشطين على الرغم من الأجراءات الأقل ربحية بعد التقليص بنصفي المكافأة، ربما بفعل التكنولوجيا التعدينية الأكثر كفاءة أو التحولات الاستراتيجية ضمن عمليات التعدين.

يمكن أن يساعد هذا الصمود في النشاط التعديني على الاحتفاظ بأمان الشبكة وقوة المعالجة. ومع ذلك، يعكس الأمر تعقيدات تنبؤات الديناميات السوقية للبيتكوين استنادًا فقط إلى نتائج تقليص النصفيات التاريخية.

صورة مميزة مأخوذة من Unsplash، والرسم البياني من TradingView

إخلاء المسؤولية: يتم توفير المقال لأغراض تعليمية فقط. إنه لا يمثل آراء NewsBTC حول شراء أو بيع أو الاحتفاظ بأي استثمارات وبطبيعة الحال يحمل الاستثمار المخاطر. يُنصحك بإجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ أي قرار استثماري. استخدم المعلومات المقدمة على هذا الموقع بالكامل على مسؤوليتك الشخصية التامة.