تتراجع حصة مجال المترومتري / التفتيش في الشركة المصنعة لمواد التطبيق بنسبة 30٪ في عام 2023 بسبب العقوبات الصينية.

كشفت شركة Applied Materials (NASDAQ:AMAT) عن “تقنية eBeam وإطلاق منتجاتها” في بث ويب يوم 14 ديسمبر 2022. تستخدم الشركة هذا النهج المسرحي لتقديم منتجات جديدة، وقد تناولت هذا الإطلاق في مقالي بتاريخ 20 ديسمبر 2022 على Seeking Alpha بعنوان “تصرفت أجهزة Applied Materials بدعاية حول قطاع التفتيش بواسطة شعاع الكترون”.

وفقًا للعبارات في هذا المقال:

• أطلقت Applied Materials تقنيتها الجديدة للميكرومتروجي/التفتيش بشعاع الكترون يوم 13 ديسمبر 2022.
• على الرغم من الجهود المبذولة للترويج لتقنيتها بشعاع الكترون، يستمر قيادة التكنولوجيا البصرية بواسطة KLA في تحقيق نمو أكبر.
• تحتفظ تقنية فحص القرص البصري بحصة سوقية تصل إلى 5.4 مرات قيمة تقنية الشعاع الكترون المعلن عنها من قبل شركة Applied Materials.
• في قطاع التفتيش بواسطة الشعاع الكترون، حتى ASML يتفوق على Applied Materials.

زخرت شركة Applied Materials بـ “تكنولوجيا جديدة” في عام 2022 ولكنها لم تعترف بأن KLA تهيمن على السوق وأن AMAT فشلت في الإشارة إلى أن “تكنولوجيا الشعاع الكتروني” ليس لها حصة سوقية تتفوق على تكنولوجيا البصرية الخاصة بشركة KLA، استنادًا إلى تقرير شبكة المعلومات بعنوان “ميتروولوجيا وتفتيش ومراقبة العملية في تصنيع أقراص الدوائر المتكاملة”.

في وقت لاحق في هذا المقال، أقارن حصة السوق لشركة AMAT في القطاعين الرئيسيين التي تنافس فيهما أنظمتها بشعاع الكترون.

AMAT مقابل حصة السوق للمنافسين في قطاع الميكرومتروجي/التفتيش

توضح الرسم البياني رقم 1 تغيير إيرادات السنة عن السنة لأعلى 10 شركات ميكرومتروجي لعام 2023 مقارنة بعام 2022. تتراوح هذه من نمو +78% لشركة I إلى انخفاض -48% لشركة Onto، وفقًا لتقرير شبكة المعلومات.

كان تغيير إيرادات AMAT، في قطاع الميكرومتروجي/التفتيش من سوق تجهيز معدات WFE العام، -30%. وهذا يقارن بنمو AMAT العام في سوق WFE بنسبة +0.1%، وفقًا لتقرير شبكة المعلومات “معدات شرائح الدوائر المتكاملة العالمية: الأسواق وحصص السوق والتوقعات السوقية“.

ظهرت في الجدول رقم 1 إيرادات من مبيعات معدات شرائح الدوائر المتكاملة إلى الصين بين عامي 2019 و2023 لأعلى 6 شركات غير صينية للمعدات. العمود الأخير مهم ويسلط الضوء على أن نمو إيرادات AMAT لعام 2023 مقارنة بعام 2022 كان 66%، متفوقًا بكثير على المنافسين مثل Lam Research (LRCX) وKLAC وTokyo Electron (OTCPK:TOELY) وScreen.

نظرًا للقيود الأمريكية والتركيز الصيني على إنتاج شرائح الدوائر المتكاملة ذات الحافة الراكدة (16 نانومتر وأكبر)، شهدت مبيعات AMAT لمعدات الميكرومتروجي/التفتيش انخفاضًا بنسبة 30% عن العام السابق، مقارنة بنمو AMAT العام بنسبة +0.1%.

على العكس، شهدت KLAC نموًا في عائداتها من الصين بنسبة 12% عن العام 2023. وبالتالي، انخفضت مبيعات معدات الميكرومتروجي/التفتيش الخاصة بهم بنسبة 8% فقط، مقارنة بانخفاض 14.2% في مبيعات معدات مصنع شرائح الوافر (WFE) بشكل عام.

وهذا يشير إلى أن أنظمة KLAC البصرية لم تتأثر سلبًا في الصين حيث استجابت لمتطلبات التحكم في العملية لشرائح الحافة الراكدة.

وفقًا لتقرير شبكة المعلومات المذكور أعلاه، هناك فقط في نشاطين رئيسيين يشكلان سوق الميكرومتروجي/التفتيش البالغ 12 مليار دولار والذي تنافس فيه AMAT:

1. فحص القرص/مراجعة العيوب في رقاقة الطبقة الرقيقة
2. ميكرومتروجي النقش

في الرسم البياني رقم 2، أظهر أن AMAT كان لها حصة بنسبة 14.3% من فحص القرص/مراجعة العيوب في عام 2023، والتي انخفضت من حصة 15.2% في عام 2022.

في الرسم البياني رقم 3، أظهر أن AMAT كان لها حصة بنسبة 11.1% من ميكرومتروجي النقش في عام 2023، والتي انخفضت من حصة 12.7% في عام 2022.

استنتاجات المستثمر

ليس فقط AMAT تفقد حصتها في قطاع الميكرومتروجي/التفتيش للمنافسين، بما في ذلك القائد السوقي KLAC، بل أنها أيضًا تحقق أداءً ضعيفًا في سعر السهم.

يوضح الرسم البياني رقم 4 تغيير سعر السهم لـ KLAC و AMAT على مدى عام واحد، مظهرًا ارتفاعًا في الأداء لـ KLAC (79.87%) على AMAT (71.33%).

يظهر الرسم البياني رقم 5 تغيير سعر السهم لـ KLAC و AMAT على مدى ثلاث سنوات، مظهرًا ارتفاعًًا كبيرًًا في الأداء لـ KLAC (143.9%) على AMAT (66.88%).

يوضح الرسم البياني رقم 6 هامش ربح أعلى بشكل كبير لـ KLAC من AMAT على مدى ثلاث سنوات.

الضجة حول المونتاج المسرحي لـ AMAT لمعداتها الجديدة بالشعاع الكتروني لا تتحمل الماء إذا قورنت ببيانات حصة السوق التي قدمتها في هذا المقال.

على الرغم من نمو الإيرادات القوي من الصين، فإن هذه المبيعات تضر في الواقع بأعمالها في مجال الميكرومتروجي/التفتيش. كما أنه وعلى الرغم من مبيعات الصين، فقد سبقت ASML AMAT كأفضل شركة لمعدات WFE في عام 2023، كما ذكرت في مقالة لمجموعة الاستثمار العميق في الشرائح الدوائر المتكاملة بتاريخ 7 فبراير 2024 بعنوان قاد ASML سوق معدات WFE العالمية في عام 2023 بينما تحافظ Naura الصينية على المركز التاسع.

وأواصل تقييم AMAT باعتبارها بيعًا.

ملاحظة المحرر: يتناول هذا المقال واحدة أو أكثر من الأوراق المالية التي لا تتداول في بورصة الولايات المتحدة الرئيسية. يُرجى أخذ العلم بالمخاطر المرتبطة بتلك الأسهم.