Serenethos
من المرجح أن تزيد أرباح شركة هوم بانكشارز، إنك. (كونواي، أركانساس) (NYSE:HOMB) قليلاً هذا العام نتيجة لنمو القروض. من ناحية أخرى، ستحد منها انكماش الهوامش. بشكل عام، أتوقع أن تعلن الشركة أرباحًا بقيمة 1.97 دولار لكل سهم لعام 2024، بارتفاع بنسبة 1.8٪ عن العام السابق. مقارنة بتقريري السابق حول الشركة، قلصت تقديرات الأرباح الخاصة بي نظراً لانخفاض توقعاتي للهوامش. السعر المستهدف في نهاية العام يشير إلى صعود طفيف من السعر الحالي في السوق، بعد ارتفاع سعر السهم في أواخر عام 2023. بناءً على تقدير اجمالي العائد المتوقع، أقوم بتخفيض تصنيف هوم بانكشارز, إنك. (كونواي، أركانساس) إلى تصنيف عقد.
استمرار الانخفاض في الهوامش ولكن بوتيرة أبطأ
واصلت هوم بانكشارز انخفاض الهامش الصافي للربع الرابع على التوالي في الربع الأول من عام 2024. انخفض الهامش بمقدار 4 نقاط أساس خلال الربع الأول، بعد انخفاضه بمقدار 20 نقطة أساس في الأرباع الثلاثة الأخيرة من عام 2023. كان أداء هذا أسوأ من توقعاتي المذكورة في تقريري السابق حول الشركة.
كان تدهور مزيج الودائع أحد الأسباب الرئيسية للضغط على الهامش في العام الماضي. زادت زيادات أسعار الفائدة من تحفيز المودعين على نقل أموالهم من الحسابات غير الباحثة عن الفائدة وملاحقة التوجيهات. بعد تدهوره بشكل كبير خلال العام الماضي، بقي مزيج الودائع مستقرًا إلى حد ما خلال الربع الأول من العام.
تقارير الهيئات الأمنية
أتوقع انخفاض أسعار الفائدة هذا العام. لذلك، من المرجح أن يظل الهجرة للودائع متوقفة في العام المقبل، مما يوفر إغاثة للهامش الصافي للفائدة.
ومع ذلك، من المحتمل أن تؤثر التخفيضات المتوقعة في معدلات الفائدة سلبا على الهامش، حيث ستكون إعادة تسعير القروض تفوق إعادة تسعير الودائع في الأجل القصير. تظهر نتائج تحليل حساسية الأسعار الذي قدمته إدارة الشركة في تقرير 10-K أن قطعة الفائدة بمعدل 100 نقطة قاعدية قد تقلل من دخل الفائدة الصافية بنسبة 5.7٪ على مدى اثني عشر شهرًا.
تقرير 10-K لعام 2023
بناءً على هذين العاملين المتعارضين، أتوقع أن يتراجع الهامش بستة نقاط أساسية خلال التسعة أشهر الأخيرة من عام 2024. مقارنة بتوقعاتي السابقة، لقد قلصت تقديراتي للهامش لهذا العام لأن الهامش قد انخفض بالفعل أدنى توقعاتي خلال الأرباع الأخيرة القليلة.
نمو القروض للحفاظ على الأرباح على منحى صعودي
واصلت محفظة القروض التابعة لهوم بانكشارز ارتفاعها بمعدل مرض ترضى خلال الربع الأول من العام، وهو ما كان متماشيًا مع توقعاتي. في العام المقبل، أعتقد أن يمكن الحفاظ على مستوى الربع الأول لأن اقتصادات أسواق الشركة تبدو مستقرة الآن. تعمل هوم بانكشارز في مناطق جغرافية متنوعة تماما. الشركة تعمل في اركانساس، فلوريدا، تكساس، جنوب ألاباما و مدينة نيويورك. بعض هذه الأسواق، خصوصا أركانساس، تعمل بشكل جيد حاليا، كما يظهر معدلات البطالة.
القروض التجارية العقارية (CRE) والقروض التجارية والصناعية (C&I) تشكل حوالي 72٪ من محفظة القروض. لذلك، يعد مؤشر الإدارة المشتريات (“PMI”) مؤشرًا مهمًا أيضًا على الطلب على منتجات HOMB. حيث أن محفظة الشركة متنوعة جغرافيًا إلى حد كبير، يمكننا اعتبار المتوسط الوطني كبديل لأسواق HOMB. كل من مؤشر التصنيع ومؤشر الخدمات حاليا في مرحلة التوسع (فوق 50)، مما يبشر بنمو القروض التجارية. علاوة على ذلك، كان مؤشر التصنيع في تحسن حتى الآن هذا العام، كما هو موضح أدناه.
بناءً على هذه العوامل، أتوقع أن تنمو محفظة القروض بنسبة 0.6٪ كل ربع حتى نهاية عام 2024، مما يؤدي إلى نمو سنوي للقروض بنسبة 2.4٪. بالإضافة إلى ذلك، أتوقع أن تنمو بقية بنود الجدول الأموال بمعدل متناسب مع القروض. يظهر الجدول التالي تقديراتي لبنود الجدول الأموال.
| الوضع المالي | نهاية السنة 2019 | نهاية السنة 2020 | نهاية السنة 2021 | نهاية السنة 2022 | نهاية السنة 2023 | 2024 م. |
| القروض الصافية | 10،768 | 10،975 | 9،599 | 14،120 | 14،136 | 14،481 |
| نمو القروض الصافية | (1.8٪) | 1.9٪ | (12.5٪) | 47.1٪ | 0.1٪ | 2.4٪ |
| أصول الربح الأخرى | 2،406 | 3،495 | 6،650 | 5،790 | 5،569 | 5،742 |
| الودائع | 11،278 | 12،726 | 14،261 | 17،939 | 16،788 | 17،172 |
| الاقتراضات والديون الفرعية | 1،140 | 939 | 912 | 1،222 | 1،883 | 1،946 |
| حصة الأسهم المشتركة | 2،512 | 2،606 | 2،766 | 3،526 | 3،791 | 4،000 |
| قيمة الكتاب للسهم ($) | 15.0 | 15.8 | 16.8 | 17.3 | 18.8 | 19.9 |
Leave a reply