هل تعتبر أجيلنت شراء قبل الأرباح؟ دراسة الإيجابيات والسلبيات (NYSE:A)

مقدمة

واحدة من صناعاتي المفضلة هي صناعة التشخيص والبحث، جزء من قطاع الرعاية الصحية. في هذا القطاع، أملك شركة Danaher Corporation (DHR). لقد اشتريت Thermo Fisher Scientific (TMO) لحسابات العائلة ولدي شركة IDEXX Laboratories (IDXX) على قائمتي.

في هذه الحالة، قمت بتصنيف أكبر 3 لاعبين في هذه الصناعة بالترتيب. والثالث هو شركة Agilent Technologies (NYSE:A)، التي بدأت تغطيتها العام الماضي في يوليو باستخدام العنوان “Agilent Technologies – A Wealth Compounder 30% Below Its Highs”.

بشكل مثير للاهتمام، قد عادت السهم بنسبة 29% منذ ذلك الحين.

كتبت أحدث مقالة عن الشركة في 23 ديسمبر، عندما ناقشت أرباحها الرائعة في الربع الأخير من عام 2023:

بعد بداية صعبة للعام، تظهر Agilent Technologies كأداء بارز في قطاع الرعاية الصحية.

[…] فإن قدرة الشركة على التحمل في سوق صعب، وزيادات التوزيعات الاستراتيجية، والتوقعات المتفائلة لعام 2024 وما بعدها، تؤكد إمكانياتها على المدى الطويل.

بينما أنا حذر من مخاطر السوق بعد الارتفاع الأخير، فإن احتمالية النمو المستديم، خصوصًا في قطاع الخدمات، يجعل من Agilent سهمًا يجب متابعته لفرص المستقبل.

بعد سنتين صعبتين بعد الجائحة، عادت الشركة إلى المسار الصحيح. خلال العقود العشر الماضية، سجلت السهم أعلى عوائد بنسبة 326%، متفوقة على S&P 500 بحوالي 90 نقطة.

يُتوقع أن تقدم الشركة تقريرها عن الأرباح في 29 مايو، فسأستفيد من هذه الفرصة لتقييم مدى جاذبية الشركة وما يجب أن نبحث عنه عندما تعرض لنا الإدارة موجة جديدة من البيانات والتعليقات.

لذلك، لنبدأ!

مبتكرة متمحورة حول المختبر

تأسست Agilent في عام 1999 وأصبحت واحدة من أكبر الشركات في صناعتها، كما ذكرت بإيجاز.

أصبحت الشركة رائدة في علوم الحياة والتشخيص والأسواق الكيميائية التطبيقية، حيث تركز على “حلول تتمحور حول التطبيق” مصممة لتطبيقات في مجمل العمل في المختبرات.

بشكل أساسي، تشمل هذه الحلول الأجهزة المتطورة والبرمجيات والمواد الاستهلاكية ومجموعة كاملة من الخدمات.

تُقدم كل هذه العمليات من خلال ثلاثة أقسام رئيسية:

• العلوم الحيوية والأسواق التطبيقية: يتضمن هذا القسم الأجهزة والمواد الاستهلاكية والبرامج للسمح للعملاء بتحديد وكمية وتحليل الخصائص الفيزيائية والبيولوجية للمواد والمنتجات. باستخدام نظرة عامة أدناه، نرى أن هذا القسم حقق 51% من الإيرادات في الربع الأول من عام 2024.
• التشخيص والجينوم: يوفر هذا القسم المكونات الدوائية الفعالة (APIs) للعلاجات المعتمدة على الأوليغو ومجموعة واسعة من الحلول مثل المواد الكيميائية، والأجهزة، والبرمجيات، والمواد الاستهلاكية.
• Agilent Crosslab: يركز هذا القسم على جعل سير العمل في المختبرات أكثر فعالية.

للتعبير بمصطلحات أبسط، تقدم Agilent منتجات وخدمات أساسية للأبحاث في المختبر، وتدعم ذلك باستخدام عمليات فعالة للغاية من خلال تنفيذ الطلبات وتنظيم سلسلة التوريد (“OFS”). في نهاية العام الماضي، تم تسمية الشركة باسم “مصباح العالمية” من قبل المنتدى الاقتصادي العالمي لابتكاراتها في التصنيع (تأكيد النص).

يبرز التقدير مصنع Agilent في Waldbronn كنموذج للتصنيع الذكي الممكّن بتقنيات الثورة الصناعية الرابعة (4IR)، مثل الذكاء الاصطناعي وتعلم الآلة، والروبوتات، وتحليل البيانات، والإنترنت الصناعي للأشياء (IIoT).

قاموا بمنح 153 منشأة تصنيعية في جميع أنحاء العالم تمييز مصباح العالم من WEF، وAgilent هي الشركة الوحيدة في تكنولوجيا المختبر التحليلي والطبي بينهم. هذا هو المصنع الثاني لشركة Agilent الذي تم تسميته بمصباح، بعد موقع Agilent في سنغافورة في عام 2022.

بينما لست من المعجبين كبار بالمنتدى الاقتصادي العالمي، فقد تابعت عملهم في سلاسل التوريد لسنوات عديدة وأعتقد أن هذا التقدير له معنى.

بالإضافة إلى ذلك، فإن Agilent متنوعة تمامًا. كما تظهر الرسوم البيانية أعلاه، لديها تعرض كبير في أوروبا ودول APAC. كما أنها أقل تبعية للرعاية الصحية مما يمكن توقعه بسبب تركيزها على المختبرات.

باستخدام البيانات أدناه، نرى أن جزءًا كبيرًا من عملاء الشركة يعملون في قطاعات غير صحية تتطلب مختبرات متقدمة، بما في ذلك عملاء في مجال الكيماويات والأغذية.

وعلاوة على ذلك، وفقًا لأبحاث Grand View، من المتوقع أن يرتفع سوق توريدات المختبرات بنسبة 8.5% سنويًا حتى عام 2030، مع تكوين حوالي ثلثها من المواد الاستهلاكية.

والأفضل من ذلك، فإن Agilent في موقع جيد للاستفادة من نمو متفوق في الأسواق الرئيسية، بما في ذلك آسيا.

من المتوقع أن تنمو السوق بشكل مستقر في السنوات القادمة نظرًا للعرض المستمر والثابت لمعدات المختبر. لقد شهدت منطقة آسيا والمحيط الهادئ غالبية النمو خلال هذه الفترة، نظرًا لزيادة اعتماد الاختبار التشخيصي السريري والدخل المتاح، والارتفاع في الأنشطة البحثية والتطوير والابتكار، وزيادة توعية الوقاية من الأمراض والكشف المبكر. – Grand View Research

تحسين النمو وما يمكن التوقعه في الأرباح القادمة

قد رأيته بالفعل في الرسوم البيانية التي استخدمتها لعرض تفاصيل القطاع/الصناعة في الشركة، إلا أن الشركة لا تزال عالقة في بيئة عمل متقلبة.

في الربع الأول، لاحظت الشركة أن سوق الكيميائيات والمواد المتقدمة تراجع بنسبة 4% بعد نمو بنسبة 14% في العام السابق.

على الرغم من ذلك، أظهرت المواد المتقدمة مقاومة مع تحسن فردي منخفض في السنة عما تم تحقيقه الربع السابق ونمو إيجابي ربعاً بربع على الرغم من المقارنات التحديثية.

في الوقت نفسه، فقد شهد سوق الأكاديميا والحكومة نموًا بنسبة 2%، مما يشير إلى ثبات التمويل الأكاديمي ونشاط المختبر. بصفة عامة، سمعت تعليقات مماثلة من أقران الشركة، الذين يشير إلى أن هذا القطاع السوقي لا يزال قويًا للغاية – على الأرجح بسبب تأثير أقل من المعدلات المرتفعة على التمويل.

فيما يتعلق بسوق التشخيص والسريري، شهد هذا القطاع انخفاضًا بنسبة 5%، حيث كانت نمو الأمراض التشريحية تعوضه التحديات في مجالات مختلفة، بم