استراتيجية محفظة الأفضلية الأساسية

جـــــدول المحتــــويــــات

1. المقدمة
2. التنويع العالمي وتخصيص الأصول
3. تحسين محفظة الاستثمارات
4. ادارة الضرائب باستخدام السندات البلدية
5. استراتيجية محفظة التوجيه القيمي
6. استراتيجية محفظة التكنولوجيا الابتكارية
7. الختام
8. الاقتباسات

I. المقدمة

تقوم Betterment ببناء محافظ استثمارية مصممة لمساعدتك في استغلال أموالك بأفضل شكل حتى تتمكن من العيش الذي ترغب فيه. تشكل فلسفة الاستثمار الخاصة بنا أساساً لكيفية سعينا لتحقيق هذا الهدف: تستخدم Betterment الأدلة من العالم الحقيقي واتخاذ القرارات النظامية للمساعدة في زيادة ثروة عملائنا.

في بناء منصتنا وتقديم النصائح الشخصية، تتجسد فلسفة Betterment من خلال خمس مبادئ للاستثمار. بغض النظر عن الأصول أو الوضع الخاص بالأفراد، تعتقد Betterment أن جميع المستثمرين يجب أن يقوموا بما يلي:

1. وضع خطة شخصية.
2. بناء تأديب.
3. الحفاظ على تنويع الاستثمارات.
4. تحقيق التوازن بين التكلفة والقيمة.
5. إدارة الضرائب.

للتوافق مع مبادئ الاستثمار في Betterment، يجب أن تمكن استراتيجية المحفظة من التخطيط الشخصي وبناء التأديب للمستثمرين. تحتوي استراتيجية المحفظة الأساسية في Betterment على 101 مستوى من التعرض الشخصي (كل مستوى يحتوي على نسبة مختلفة من المحفظة المستثمرة في الأسهم مقابل السندات، مستندة إلى أهدافك المالية، وقدرة الخطر الخاصة بك، والوقت)، جزئياً، لأن هذا المستوى من إدارة التوزيع يوفر المرونة للتجاهل إلى أهداف متعددة بأوضاع زمنية وظروف مختلفة.

في هذا الدليل لعملية بناء استراتيجية البورتفوليو الأساسية في Betterment، هدفنا هو توضيح كيفية تطبيق المنهجية، سواء في تطبيقها أو تطويرها، تجسد مبادئ Betterment للاستثمار. عند تطوير استراتيجية محفظة، يواجه أي مدير استثمار أمرين رئيسيين: اختيار فئة الأصول وتحسين محفظة. اختيار الصندوق يستند أيضا إلى مبادئ الاستثمار لدينا، ويتم تغطيته بشكل منفصل في ورقتنا منهجية اختيار الاستثمار.

II. التنويع العالمي وتخصيص الأصول

تعتبر تخصيص الأصول الأمثل هي تلك التي تقع على الحد الأمامي الفعال، وهو مجموعة من المحافظ التي تسعى إلى تحقيق الهدف الأقصى لأي مستوى ممكن للمخاطر المتاحة. يهدف الغالبية من استراتيجيات المحفظ الطويلة المدى إلى تحقيق العائد الأقصى لمستوى معين من المخاطر، والذي يُقيس في شكل تقلبات تلك العائدات. وفقًا لفلسفتنا الاستثمارية باتخاذ قرارات نظامية مدعومة بالبحث، يعتمد تخصيص الأصول في Betterment على نظرية لاهلي ماركووتز المسماة نظرية المحفظة الحديثة.

أحد مبادئ نظرية المحفظة الحديثة الرئيسية هو أن أي أصل مضمن في محفظة لا ينبغي أن يُقدر بمفرده، بل يجب تحليل مخاطره وعوائده كمساهمة في المحفظة بأكملها. تسعى نظرية المحفظة الحديثة لتحقيق التعاظم المتوقع للعائد بالنسبة لمستوى متوقع من المخاطر أو، بالتبادل، تقليل المخاطر المتوقعة بالنسبة للعائد المتوقع.

قد تسعى أشكال أخرى لبناء المحافظ لأهداف أخرى بصفتها تحسين معدل العائد، أو تقليل خسارة رأس المال.

فئات الأصول المختارة لاستراتيجية محفظة Betterment الأساسية

تبدأ تخصيص الأصول لاستراتيجية محفظة Betterment الأساسية بكونها عالمًا من الأصول التي يمكن الاستثمار فيها، والتي يمكن تصورها بالنسبة لنا على أنها “محفظة السوق العالمية”.² للحصول على تعريضات فئات الأصول لمحفظة السوق العالمية، يقوم Betterment بتقييم صناديق التداول المتبادل (ETFs) المتاحة التي تمثل كل فئة في محفظة السوق النظرية. نحن نقوم باختيار فئات الأصول الخاصة بنا استنادًا إلى صناديق ETF لأن هذا يتماشى مع بناء المحافظ بمنهجية طريقة اختيار الاستثمار. تتكون المحافظ الخاصة بBetterment من الفئات الأصلية التالية:

الأسهم

• الأسهم الأمريكية
• الأسهم الأجنبية للأسواق المتقدمة
• الأسهم الأجنبية للأسواق الناشئة

السندات

• سندات الخزانة الأمريكية القصيرة الأجل
• السندات الحكومية المحمية من التضخم في الولايات المتحدة
• السندات ذات التصنيف الاستثماري في الولايات المتحدة
• السندات البلدية في الولايات المتحدة
• سندات أسواق التطور المحددة دولياً
• سندات الأسواق الناشئة

نختار الأسهم الأمريكية والأسهم الأجنبية للأسواق المتقدمة كجزء أساسي من المحفظة. تاريخياً، تظهر الأسهم درجة عالية من التقلبات، لكنها توفر بعض درجة الحماية من التضخم. على الرغم من أن الانهيارات التاريخية الكبيرة مثل الأزمة المالية العالمية في 2008 وانتشار الجائحات في 2020 تظهر المخاطر المحتملة للاستثمار في الأسهم، إلا أن البيانات التاريخية على المدى الطويل وتوقعاتنا للمعونات المتوقعة تقترح أن الأسهم المتقدمة في الأسواق لا تزال جزءًا أساسيًا من أي تخصيص للأصول يهدف إلى تحقيق عوائد إيجابية. يرجع ذلك إلى أنه على المدى الطويل، كانت الأسهم المتقدمة في الأسواق تميل لتفوق السندات على أساس المخاطر.

من أجل تحقيق محفظة السوق العالمية، نقوم بتضمين الأسهم من الاقتصادات الناشئة الأقل تطوراً، تسمى الأسواق الناشئة. عمومًا، تميل الأسواق الناشئة لتكون أكثر تقلبًا من الأسهم الأمريكية والأسهم الأجنبية للأسواق المتقدمة. وبينما يُظهر بحثنا ترابطًا عاليًا بين هذه الفئة الأصولية والأسهم المتقدمة، فإن إدخالهم على أساس النقدي مهم للتنويع العالمي.

يرجى ملاحظة أن Betterment تستبعد الأسواق الناشئة، والتي هي أصغر حتى من الأسواق الناشئة، بسبب تعاريفها المتفاوتة بشكل كبير، وارتفاع التقلبات الشديدة، والمساهمة الصغيرة في الرأسمالية السوقية العالمية، والتكلفة للوصول إليها.

تضمن استراتيجية محفظة Betterment الأساسية تعرضًا للسندات لأنها، من الناحية التاريخية، تظهر ترابطًا منخفضًا مع الأسهم، وتظل وسيلة هامة للتخفيض العام لمخاطر المحفظة. لتعزيز التنويع وتحقيق حوافز مختلفة للمخاطر والمكافآت، تتضمن استراتيجية محفظة Betterment الأساسية تعرض إلى العديد من فئات الأصول السندات.

فئات الأصول المستبعدة من استراتيجية محفظة Betterment الأساسية

على الرغم من أن نظرية المحفظة الحديثة لا تلزمنا بصياغة محفظة لتمثل السوق الكلية، بما في ذلك جميع فئات الأصول المتاحة، فإننا نستبعد بعض فئات الأصول التي من شأن تكلفتها و/أو قلة البيانات المتوفرة أن تتفوق على الفائدة الإجمالية التي يمكن الحصول عليها من تضمينها.

عملية بناء محفظة Betterment الأساسية تستثني فئات الأصول المنتجات الطبيعية والموارد الطبيعية. على وجه الخصوص، بينما تمثل المنتجات الطبيعية فئة الأصول التي يمكن الاستثمار فيها في السوق المالية العالمية، فإننا قمنا بتستثني صناديق الـ ETFs للمنتجات الطبيعية بسبب تأثيرها المنخفض على عائدات محفظة الأسهم / السندات العالمية على أساس المخاطر.

بالإضافة إلى ذلك، لا يتم تضمين صناديق الاستثمار العقاري (REITs)، التي تميل إلى أن تكون متسوقة جيدًا باعتبارها فئة أصول منفصلة، ض